摘要：一、锂资源供给端澳洲锂矿、南美盐湖为全球供应主要来源。锂资源供给端集中度偏高，凭借资源和先发优势，澳洲矿山和南美盐湖一直以来都是全球主要供应者，供应了约80%原料（锂辉石矿和盐湖卤水）。根据USGS估算2021年澳大利亚占全球锂矿产量55%...
一、锂资源供给端
澳洲锂矿、南美盐湖为全球供应主要来源。锂资源供给端集中度偏高，凭借资源和先发优势，澳洲矿山和南美盐湖一直以来都是全球主要供应者，供应了约80%原料（锂辉石矿和盐湖卤水）。根据USGS估算2021年澳大利亚占全球锂矿产量55%是全球最大锂矿供应国，其次为智利占比 26%。澳洲锂矿和南美盐湖对全球锂资源的供给起到了决定性作用，中国锂资源供给近年增长，但原料依然受限制于海外。
中国锂资源开发早期以盐湖为主，近年来锂辉石及锂云母开发建设开始加速，但一是资源开发周期较长，产能释放速度缓慢，另一方面中国资源项目体量难以比拟海外优质资源，中国锂资源供给增长相对缓慢。更要命的是：中国集中了全球大部分锂盐产能并且在不断增长，锂资源原料（锂辉石矿+盐湖卤水）对外依赖度根据天齐锂业半年报显示的行业分析那一段，可以看到中国70%原料依赖于进口！！而天齐锂业可以做到100%原料自给自足创造了惊人的净利润率。
而锂资源开发从最开始的矿产勘查（还没算进去办理探矿证时间）开始，经历预查、普查、详查确定储量，矿山项目从绿地阶段开始，到储量核定经历时间可能在1-3年左右。后续矿山项目再经过经济评估、可行性研究、矿权办理、政府审批、项目融资等多个阶段后（这个时间在1-3年甚至更长），开始正式的项目施工建设。另外因矿山资源多在基建条件较差的无人区，交通、水电 等前期建设工作时间较长，并且项目建设、生产极易受到气候、环境、社区关系的扰动，不确定性因素多，依据矿山实际条件不同，建设周期在2-3年时间，视矿山三通水平、矿体深度、建设难度不同，因此矿山项目进度《不及预期》才是《最符合预期》的事情，这也就是俗称的扩产周期长、扩产难度大！项目建设不确定性高，项目投产不等同于达产，锂实际供给释放速度、数量或将明显低于市场预期。
全球 锂供应释放节奏来看2023年以前的供给增量主要以在产项目扩产及停产项目复产为主，进度相对较快，确定性也较高；由于资源开发存在较长周期，加上2019年-2020年锂价大跌影响了资本开支进度，2021 年开始锂矿山项目投资才加速，因此多数新建锂矿项目要到2024年才能完成项目建设并投产，产量释放更多集中在2024年新建投产项目的不确定性将大大增加。同样新建盐湖项目的投产时间更是集中于2025年及其以后，此前以在产盐湖扩产为主如 SQM、ALB等。因此从节奏上看扩产、复产项目进度和速度都较快，产量释放确定性较高，但随时间推移，新建产能数量增多，不确定性上升带来的将是供给释放的不确定，产量实际的释放数量和时间可能会明显低于预期。
澳洲锂矿供应增长短期看停产矿山复产，中长期看在产矿山扩建，新建项目较少。全球建成矿山数量有限，锂辉石精矿的供应主要集中在西澳大利亚。澳大利亚锂矿已建成的矿山仅有7座，包括天齐锂业的 Greenbushes 锂矿、赣锋锂业的 Marion 锂矿，雅宝（ALB）的 Wodgina 锂矿，Pilbara 的 Pilgangoora 锂矿（PLS 原有 Pilgangoora 矿区和收购的 Ngungaju 矿区合并而来），银河资源（GXY2021年被Orocobre收购）的 MT Cattlin 矿山，Alliance 的 Bald hill 等。
截至2021年底，澳洲锂辉石矿山在产有 4 座（Greenbushes、Marion、Pilgangoora、Cattlin），待复产2座（Ngungaju、Wodgina），停产且无复产计划的 1 座（Bald hill），上述7座矿山建成锂精矿理论设计产能合计约为350万吨，2021年实际产量约为190万吨锂精矿折LCE约为24.1万吨，占全球建成锂矿（含锂辉石、锂云母等）产能的70%以上，占全球锂辉石资源供应的90%左右，并且澳大利亚锂辉石精矿是中国进口的主要来源。
（科普：注意澳矿的万吨说的是锂精矿不是折合碳酸锂LCE万吨！）已建成的澳洲七座矿山中近期有扩产计划的矿山有三座，分别是 Greenbushes 和 Marion。Greenbushes 现有锂辉石精矿产能134 万吨/年，2021年产量95.4万吨，2022年产量将进一步增加至120万吨以上，同时将投产精矿产能 28万吨/年的尾矿回收项目，2022年产能达到162万吨/年，远景看Greenbushes 还有产能均为52万吨/年的两条产线规划；Marion原有锂辉石精矿产能45万吨/年，2022年上半年已经扩大到60万吨/年，2022 年底再扩到90万吨/年，但由于产品中低品位精矿占比增加，按照不变品位折算，实际只增加约15万吨锂辉石精矿并且产量实际放量将在2023年。
Pilbara 的 Pilgan Plant 锂精矿产能已经从33万吨/年提升至36-38万吨/年，计划到2023年四季度再增加10万吨/年锂精矿产能（产量释放在 2024 年）加上 Ngungaju 已经复产的 18-20万吨产能，Pilbara总产能达到64-68万吨/年精锂矿。
南美盐湖规模在全球举足轻重2021年产量占全球盐湖提锂规模的67%中国盐湖占31%。目前南美建成的盐湖仅有3个分别是 Salar de Atacama 盐湖（SQM 和 ALB 分区域开发）、Hombre Muerto 盐湖（Livent 经营）和 Salar de Olaroz 盐湖（Orocobre 经营），因此这三个盐湖与澳大利亚 Greenbushes 矿历史上素有“三湖一矿”称呼，ALB、SQM、Livent 也是锂行业有名的BIG3是全球盐湖提锂的龙头，均有20年以上的经营历史。
单从盐湖提锂来看SQM 规模最大ALB其次。南美盐湖产能增长集中于在产企业扩产。南美SQM 和ALB旗下盐湖都有提产或扩产计划，均在各自 Salar de Atacama 矿权范围内，SQM将原定于2023年底完成的18万吨扩产计划提前至2022年年产量预计14万吨，ALB增加4万吨产能在2022年上半年达到8.5万吨/年。但以上项目产能最早将于2022年下半年释放，确定性高的供应增量或仅来自SQM无法缓解现阶段供应紧张局面。
另外，还有非洲兄弟，不要给忘记了。非洲地区锂矿山是国内企业在海外储备矿源的重心。中矿资源收购的 Bikita 矿山和华友钴业收购的萨比星锂钽矿是目前发展较为成熟的锂矿山，Bikita 矿山 120 万吨/年改扩建工程预计于 2022 年底完成，200 万吨/年新建项目预计于 2023 年三季度投产，满产后合计贡献选矿产能约 320万吨/年（折合约 5.25 万吨 LCE）。萨比星锂钽矿设计原矿产能约 90 万吨/年，折合锂精矿约 20 万吨/年，预计于 2022 年底投产。。
市场预估2022年全球终端装机量将增长70%，而供给量增速远远达不到这个数字。2022年电池厂和正极材料厂的排产规划基本上都是翻倍，而对应2022年锂盐供给增速仅为33%-35%（科普：电池厂需要锂盐，而锂盐来自于上游盐湖和锂矿，上游的资源端的增速限制住了锂盐的增速，而大家看到的锂盐33-35%的增速明显低于装机量70%增速，这也反馈出供不应求的局面。）作为锂盐产品最重要的终端应用领域，新能源汽车销量起着决定性作用。全球三大主要汽车市场共振爆发，带动需求向上。另外储能领域对于锂盐的需求也将贡献可观增量。诸多需求增量下，进一步加剧了供不应求的市场格局。
中国是全球锂资源供给的重要组成，中国供应提速看云母，成本、体量看盐湖，未来潜力看锂辉石。中国开发锂资源目前存在青藏锂盐湖、川西锂辉石、江西锂云母三种路径。因锂云母矿权审批在地方，审批速度较快，加上大多矿山为露天开发，矿山基建期比较短，因此项目放量速度较快，是国内资源开发可以在一两年时间内看到供应增量的类型；而青藏地区生态脆弱、环境容量较小，审批审慎，青藏盐湖基建设施相对较差，前期基建工作较多，加上一湖一策工艺，审批、建设、生产周期都大大延长，因此速度较慢，但胜在国内盐湖资源较多、项目体量较大，可以为未来国内资源供给提供有力支撑。
而锂辉石资源开发在速度、审批难度、体量上居锂云母和锂盐湖中间，川西锂辉石资源丰富，甲基卡矿床远景资源能媲美格林布什，只因历史的因素尚未大规模开发利用，但具备非常大的增长潜力。澳大利亚、南美等地短期供给增量依赖停产项目复产和现有项目扩产2023年及之后依赖新建项目产能释放，但新建项目投产时间不确定性很大；津巴布韦、墨西哥、刚果、巴西等新兴锂资源开发国家也有一些项目正在推动，但短期内很难供应到市场上，项目落地放量可能要在2025年及以后。因此供给端超预期增长困难，未来两年时间供给释放进度不及预期或将是大概率事件。
锂消费结构中锂电池占比高达78%，而2015年仅占比42%。经过几年消费者消费习惯的培育，新能源汽车市场已经较为成熟，对新能源的接受度大大提高，随着爆款车型的推出，新能源车对传统车的替代过程将加速。如果考虑新型市场模式的增长，如换电模式、电池租赁模式等，锂的消费向上弹性很大。供给弹性向下消费弹性向上因此未来供给增速或难以满足消费增长，供应紧张或是常态化，供需矛盾在2023年之后会逐步少量缓和，但毫无可能性根本扭转。
中国锂资源主要有盐湖、锂辉石和锂云母三种，其中盐湖锂占比83%，主要分布在青海和西藏。四川省锂辉石资源丰富但开采难度相对较高。四川省锂辉石矿分布集中，矿石品位较高，平均品位约1.30%-1.42%，与澳洲锂矿品位相当。四川省锂辉石资源主要分布于金川、马尔康成矿区和康定、道孚成矿区，代表锂矿有”甲基卡”和”可尔因”。但川地自然条件较为恶劣，锂资源开采利用难度较大。甘孜州、阿坝州锂辉石矿多分布于因高强度农林牧业开发导致山地植被覆盖条件差与水土严重流失的高海拔地区，受自然条件恶劣与矿山基建薄弱影响，开发分散粗放、集中度较低。
四川省主要锂辉石矿中，目前在产的只有甲基卡锂辉石矿（融捷股份）和业隆沟锂辉石矿（盛新锂能）；李家沟锂辉石矿（川能动力和雅化集团）目前仍在建设过程中，预计2022年投产；其余锂矿目前均无开采预期，雅江县措拉锂辉石矿处于缓建+设计优化过程中，雅江县德扯弄巴锂辉石矿尚未开始，马尔康县党坝锂辉石矿处于停产状态。江西省锂云母资源储量丰富，且已实现规模化生产。
中国拥有亚洲储量最大的锂云母矿，江西宜春地区，现探明可利用氧化锂总储量约250万吨，具有“亚洲锂都”美誉，其中宜春钽铌矿可开采氧化锂储量约为110万吨。宜春锂云母矿资源分布主要集中于两个区域：宜丰-奉新矿区和新坊矿区。事实上，宜春市的矿山含有大量未详勘地区，未来还具有很大的增储潜力。近年来，国内云母提锂企业逐步形成成熟的锂云母提锂技术，其中硫酸盐焙烧分解置换工艺的突破解决了传统工艺流程长、能耗高、对生产设施要求高等问题。目前宜春锂云母资源主要掌握在宜春市矿业有限公司手中，公司于2013年元月8日正式挂牌运营，是宜春市人民政府为整合收储全市范围内的锂矿资源而专门组建的直属市政府的国有独资公司，是宜春市行政区域内唯一的锂矿资源收储经营企业。除了宜春市矿业掌握的锂矿资源之外，其他资源掌握在少数矿业公司手中
二、锂资源需求端
（一）新能源电动汽车带来的需求预估
国际能源署在此前的报告中提到2040年锂需求水平可能会比当前高出十多倍。欧盟此前做出过预计称到2030年欧洲对锂的需求将是2020年的18倍与国际能源署预估大致相符。而我国统计数据1-6月我国新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，乘联会预估2022年全年中国新能源汽车销量有可能达到650万辆，根据统计数据上半年1-6月中国新能源汽车销量占世界市场份额60%，根据这个市场份额百分比可以很粗略的预估一下全球2022年的新能源汽车销量，大约是650万辆÷60%=1083万辆。
而每一辆新能源汽车根据不同厂商需要用的LCE的数量也不相同，范围是每辆车50-70千克碳酸锂，我们取均值按照每辆车60千克来计算。也就是说1083万辆*每辆车（60千克/1000千克）每吨=64.98万吨LCE。这是目前2022年全球新能源汽车所需的碳酸锂数量，很粗略的估算，因为每辆车所需的千克数量不同，并且全球销量目前还不确定，等于诸多变量，只能采取预估，粗略估算大概的数字。这个是消耗量，另外要注意到1-6月全球新能源汽车销量同比增速61%，中国1-6月新能源汽车销量同比增速增加120%！！中国的增速远远超过全球增速，也远远超过行业内机构们普遍预估的60%的增速。
无论是中国还是全球，大家都能看到新能源汽车销量增速是非常快的，尤其是中国占了60%市场份额，增速极为迅猛达到120%增速。这些增速都代表什么呢？ 代表了锂资源消耗量，也就是需求。需求增速极其迅猛。这是最容易统计到的数据，也就是全球销量，中国销量。这些代表着需求，他们的增速代表需求增速。而这仅仅是新能源汽车的锂需求，其他的需求还没叠加进去（比如电化学储能），都算进去以后，需求会更大！
（二）储能带来的需求预估
据GGII统计2021年中国储能锂电池中磷酸铁锂电池占储能锂电池的 95%以上，2021年全球新增储能18.3GW同比增长185%中国新增10.5GW同比增长231%。电化学储能之中磷酸铁锂储能占比95%以上，带动了磷酸铁锂产业的发展。根据GGII统计2022H1（科普：H1代表上半年，H2代表下半年），上半年国内电化学储能锂电池（磷酸铁锂）出货量达到44.5GWh，大家可以看到这个新增的速度非常迅猛。下半年按照44.5GWH直接小学算数乘以2这是最简单，最保守的算法（真实情况因为同比增速、环比增速，所以只会比这个数字更大）全年44.5GWH×2=89GWH。。
根据统计数据，1-6月，我国新能源汽车产销分别完成266.1万辆和260万辆，1-6月，我国动力电池累计装车量110.1GWh。按照这个官方公布数据来看，用110.1 GWH 除以260万辆，就是我国平均每一台新能源汽车的平均GWH=110.1GWH/ 260万辆=42346WH=42.346千瓦时。1辆车=60KG碳酸锂=42.346KWH，60KG/42.346度电=1.417，即每1KWH=1.417KG碳酸锂，1GWH=1000000KWH=10000001.417=1417吨=0.1417万吨碳酸锂。因为储能磷酸铁锂电池与汽车动力电池的基本结构是相同的，根据这个计算我们可以测算出89GWH的磷酸铁锂电池所需的碳酸锂数量=890.1417=12.6113万吨LCE碳酸锂。储能的增速极快，如果维持这个高增速，最迟到2026年有可能挑战新能源汽车带来的LCE需求量。
三、综合计算
中国储能电池（全球数据查不到）+全球新能源汽车动力电池，总计需要64.98万吨+12.61万吨=77.59万吨LCE碳酸锂。再加上全球各种传统工业消耗锂+手机锂电池+耳机+音响+5G基站等等乱七八糟的各种很多项目总计大约9.5万吨LCE，四舍五入按照10计算。
77.59+10=87.59万吨LCE
锂资源供应量：澳矿41.66+南美盐湖27.68+国内盐湖11.7+国内锂矿4.88=85.92万吨LCE
供应量-需求量=85.92-87.59=-1.67万吨LCE。目前处于供不应求的状态，实际产能值只会比这个估算更低，因为有一些刚刚落地的投产的项目也被统计到2022年当年产能里面了，如果打个折，那么供应量还会减小，而需求量是不会少了，所以真实短缺的情况会比这个数字更大！
四、未来
结合未来新能源汽车的销量增速，中国占据新能源汽车销量市场的6成，而中国的新能源汽车卖的很火，2022中国的新能源汽车销量同比增长120%，远远超出市场预估。按照这个速度维持下去，那就不得了了。而大家从上面锂资源供应的未来产能规划图你可以看到，未来锂资源扩产增速其实并没有多快，显然与这个新能源汽车销量增速是没法比的，
不仅如此，另一个大蛋糕也杀来了，那就是电化学储能，电化学储能装机量出现井喷式暴增！这与我国大力发展光伏、风电是有关的，储能属于清洁能源发电配套设施项目，尤其是西北荒漠地区，没有任何可能走抽水储能，只能老老实实的用电化学储能，随着西北荒漠地区风光发电大基地二期、三期、四期。一直延续下去，会给储能带来源源不断的增量，这个储能的增量未来不可小觑，这市场磷酸铁锂的空间并不比新能源汽车小，并且最关键的是，储能带来的增速，这个增速百分比那是绝对碾压锂资源扩产增速的。也就是说，如果储能领域发展的越快，锂越不够用，而目前市场95%的电化学储能用的都是磷酸铁锂。而锂是稀有金属，扩产不是那么容易的，扩展周期长，非常慢！它不像硅料扩产那么快。但是需求增速非常迅猛，这是压不住的。
故而可以展望未来，只要需求增速（新能源汽车销量+储能带来的增量）维持高速，那么按照目前乌龟蜗牛一样的锂资源扩产速度，基本上毫无悬念，未来很长很长很长时间内，这个供需格局都很难改变，扩产只能得到小幅度缓解，但绝无可能扭转乾坤，锂资源供应紧缺局面会延续。锂价长期来看易涨难跌。
并且锂资源领域谁手中掌握了矿，谁未来利润会更丰厚，看下图，资源矿+锂盐加工一体化是未来的趋势，比如天齐锂业是走在前面的实现100%原料自产，从而实现了惊人的净利润率。而那些手里没矿的纯干来料加工的（从澳洲进口锂矿---我国对外依存度70%！！！）这种来料加工未来只能赚点辛苦费。真正手握矿源，自己给自己供料，加工成碳酸锂+氢氧化锂高价卖出去，那样的企业才会是真正的矿霸+土豪
