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紫金矿业上半年净利同比增长174.6%,股价为何没有大波动?

2022-11-24 15:24:59 60

摘要:最近在分析有色金属,毕竟原材料涨价厉害。所以看看这个赛道上未来是否还有机会。第一个先是「紫金矿业」。以下通过「主营业务」「财报分析」「未来趋势」三方面来进行观点阐述。主营业务紫金矿业是目前中国有色矿业控制金属资源储量和产量最大、国际化程度最...

最近在分析有色金属,毕竟原材料涨价厉害。所以看看这个赛道上未来是否还有机会。

第一个先是「紫金矿业」。以下通过「主营业务」「财报分析」「未来趋势」三方面来进行观点阐述。


主营业务


紫金矿业是目前中国有色矿业控制金属资源储量和产量最大、国际化程度最高、综合竞争力最强的龙头企业之一。

紫金矿业

业务覆盖全球,在全球12个国家和中国14个省(区)运营30多家矿山项目。截止目前,该公司有超过2300吨黄金资源储量,6200 多万吨铜资源储量,均保持在行业全球前10名。

主营业务,简单地说,就是金银铜铁都涉及。2021年中报数据如下:

占比

黄金

铅锌矿

白银&铁等其他

主营收入

40.18%

19.3%

3.82%

36.7%

毛利

20.83%

52%

8.43%

18.74%

产能

7.58%↓

6.52%↑

锌30.1%↑

银18.52%↑

可以看出,由于铜产品价格同比涨幅超过50%,毛利也保持了一个高速增长。


财报分析

财报分析

现金流:有一定的现金,但最高也没有超过10%,并不算好。不过好在是国企,所以现金流不用太过操心。

盈利能力:生意的净利润一般不超过5%,今年还是因为铜&锌材料涨价了,才有了7.2%的净利润。每股近12个月为公司赚到了 0.417 元 钱.

营运能力:最近生意越来越好做了,最近做一轮生意(存货周期只有35天,收账基本在3天内到账,说明东西不愁卖,必须一手交钱一手交货。

财务结构:负债在55.5%,虽然看起来比较高,但是对于矿产行业来说负债率并不高。且近12个月,股东持有占比提升了5%,说明大家对未来还是很看好的。

偿债能力:如果发生债务纠纷,就现在10%左右的现金可能是无法应对的。


未来趋势


趋势


一是股价已充分体现了其业绩信息。

    现状:紫金矿业今年上半年净利润就超过了去年全年。

    主要得益于黄金、铜及锌有色产品的量价齐升,其中铜及锌产品价格同比涨幅超过50%。

    从去年初到现在,该公司股价涨幅超过2倍,今年涨幅也近30%。

二是PE&PB百分位均已是高位,风险已经非常高。

    目前PE百分位为77.41%;PB百分位为92.83%;算是历史高位。

    2021.2.25日已经达到过第一轮峰值,最高价格为13+元。

    此前情况发生于2015.1.22日第一轮上涨,2015.6.11为第二轮上涨。峰值3.41涨到5.67,上涨66%;

三是「手中有粮,心中不慌」。

    5月26日,紫金矿业世界级铜矿卡莫阿-卡库拉铜矿建成投产,这是品位最高全球在产超大型铜矿,仅一期第一序列下半年预计新增权益铜产量约4万吨;

    6月16日,塞尔维亚佩吉铜金矿上带矿试生产,预计新增约4万吨铜产量、2吨金产量等。

    一个矿产从建设到投产至少需要5-6年时间,这段时间内相当于是真空期。

四是新能源对铜的需求大大增加。

    目前需求:

      电动车使用通量是普通燃油车的5倍:特斯拉Model S 单辆要使用80公斤铜;燃油车单辆要使用15公斤铜;

      风力发电机:单个使用4.7吨铜;

    未来需求:

      2年内组装1000w个风力发电机组,也就是说至少需要4700w吨铜。

      现在8亿辆车。现有全球电动车不超过5%,30年达到40%覆盖率,则需要200w吨铜。

      清洁能源目标:2030年「碳达标」,2035年「电动车50%」,2050年「碳中和」。

    目前现状&问题:2350w吨/年 到2030年有至少一倍的缺口。缺口大,意味着价格高。

五是未来有可能加入锂矿争夺大战。

    信号释放:8月4日,董事长放出想要争取锂矿的消息。

    手里有钱:连续20年roe都超过15%,手里有大把现金(虽然现金占比不大,但是也有168.27亿元),可以用来购买一些资源。

    有过先例:澳洲铁矿石巨头的力拓公司,近期也宣布斥资24亿美元开发塞尔维亚Jadar硼酸锂项目,主要生产电池级碳酸锂及硼酸盐,后者可以用于生产太阳能板和风电机组。


总结


    短期内铜价还是处于高位,需要静待机会。

    长期来看,铜价格一定会上涨。

    手中有粮,心中不慌。牌好,只要大方向不变,就会乘风破浪。


我是玥玥理财笔记,喜欢通过故事讲财商,这是我的第68篇文章。

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