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坐拥2899万吨锂资源,1年大涨10倍的锂矿“黑马”,如今怎么样了

2022-11-24 16:51:09 1311

摘要:#11月财经新势力#在加拿大公布限制我方企业在其境内的锂矿矿产投资事件之后,受此消息刺激二级市场中的盐湖提锂以及国产锂矿概念在情绪化的影响下,大获市场追捧,但是仅仅两天,热度大幅下滑!于是,市场中很多人的观点再次动摇!笔者只能说,对待未来的...

#11月财经新势力#

在加拿大公布限制我方企业在其境内的锂矿矿产投资事件之后,受此消息刺激二级市场中的盐湖提锂以及国产锂矿概念在情绪化的影响下,大获市场追捧,但是仅仅两天,热度大幅下滑!

于是,市场中很多人的观点再次动摇!笔者只能说,对待未来的格局应该大一些,因为只有你能扛得住涅槃重生之痛,才能纵享重生之美!

就在前不久,某位新能源整车制造企业老总公开吐槽,整车企业的利润大幅下滑,其主要原因就是核心零部件动力电池的成本大幅攀升,矛头直怼电池厂商,其实笔者认为真正的核心并不是这些电池厂商!

我们以一辆纯电汽车为例,从它的成本占比中不难发现,动力电池几乎占到了整车成本的50-60%,更为直白地讲,买纯电汽车其实就是买的动力电池!

而动力电池的成本中电芯的成本占比最大,电芯又包含了正极,负极材料,隔膜,电解液等锂电辅材,归根结底来看,正极材料的成本占比最大,因为它的核心原材料碳酸锂自去年的不到5万一吨已经涨至高达50多万一吨。

锂盐的上游原材料就是锂精矿,下游需求的快速增长直接推动了锂精矿的市场需求,而锂精矿的供给又非常寡头,根据海关进口数据显示,目前我国进口的锂精矿占比大幅攀升,主要集中在澳洲,占比超过95%,这就说明目前我们的锂精矿供给高度依赖海外进口。

虽然我们的电动汽车实现了弯道超车,但是供需错配之下真正受益的是这些锂精矿的供给端,锂资源受制于人的发展格局其实就是最大的能源安全隐患!

从政策端来看,各种大力支撑汽车电动化发展的利好政策密集出台,有些人认为就是简单的能源结构转型,但是又有多少人能看懂背后更深一曾的含义!

我国人口基数庞大,拥有全球最大的汽车市场,而这么大的汽车消费市场是需要消耗大量的石油的,虽然我们的石油储量并不少,但是却是最大的石油消费国。

俄乌冲突依赖,能源危机再次凸显,而解决这个问题的根本只有能源结构的转型,发展汽车电动化的本质其实就是通过电能来替代石油的消耗,从而摆脱对于原油的依赖!

众所周知,美加澳其实就是同穿一条裤子的卑鄙小儿,它们已经觉醒,为了阻挠我们的能源结构转型战略,不惜打破市场规则强加阻挠的破坏正常的市场竞争!

有没有想过,现在是加拿大打出了锂资源保护的第一枪,如果未来澳大利亚紧随其后,严格限制锂资源的出口,我们汽车电动化的发展又会怎么样?

笔者认为:锂资源的市场地位已经发展了重大的改变,它的未来价值有望成为能源的替代品,所以现在把锂称之为能源金属,为了解决能源金属被卡脖子的现象发生,国内锂矿资源的开发将会明显提速,因为这关系到未来能源金属的自主可控!

这家公司在笔者前期的文章中曾经写过很多期,为什么还要继续写,因为截止目前依然还有很多人一致地认为,它在去年的风口之中颇受市场追捧,涨幅甚至超过10倍,而笔者想说的是,如果你的格局仅仅局限于此,那么必然不会纵享它的重生之美。

要知道,早在前几年,锂矿行业并不景气的时候它多年游走于盈亏的边缘,甚至一度面临退市,而目前行业景气度高涨,它经历过涅槃重生之痛,目前市值仅为370亿左右,笔者认为未来价值远不止于此!

今年1-9月,营收16.82亿,同比增长208.65%,净利润12.55亿,同比增长4533.03%,前三季度整体毛利率高达76.74%。

无论从营收还是利润水平来看,均双双创下了最近十年的最佳水平!

●主营构成解析

以今年上半年为例,锂盐营收6.212亿,占比62.95%,锂电设备营收1.883亿,占比19.08%,锂精矿营收1.742亿,占比17.66%。

从主营构成中不难发现,公司身处高景气的锂电赛道,并且通过产业链的延伸布局,打通了从上游锂精矿至中游锂盐的深加工,同时还布局了锂电设备制造,而这个赛道在至少在未来3-5年都将会维持高景气周期。

●锂盐

锂盐制造虽然占到了公司营收的62.95%,但是从产能来看并不具备优势,现在的锂盐主体只是并购过来的长和华锂(持股80%)它的产能仅有4800吨,其中碳酸锂3000吨,氢氧化锂1800吨。

上半年的产量只有1515吨,可以看出产能利用率并没有达到满产,只是因为销售量达到了2006吨,从而推动锂盐营收同比增长258.60%,净利润仅为9200万,同比增长1230.30%。

笔者认为,其实最具有预期的不是持股80%的长和华锂,而是与大股东融捷集团合资设立的融捷锂业,虽然公司持股仅为40%,但是它却拥有年产2万吨的锂盐产能,总规划为4万吨。

因为持股比例没有达到合并报表的范围,在报表中的体现就是投资收益,今年1-6月,公司投资收益高达4.09亿,占到了上半年利润的62.33%。

为什么这个融捷锂业这么赚钱?因为它把自家产的锂矿全部卖给了与大股东合资的融捷锂业,而自己的长和华锂却在外面高价采购粗制碳酸锂进行提纯,盈利能力可想而知!

而未来,公司实控人吕老板是否会将融捷锂业注入上市公司成为最大的预期,笔者则认为,未来是大概率事件!

●锂矿

全资子公司融达锂业拥有康定甲基卡锂辉石矿134号脉的采矿权,这个锂矿则属于伟晶岩型锂辉石矿,探明的矿石储量高达2899.5万吨,平均品位超过1.42%。目前现有原矿开采产能每年105万吨,年选矿产能45万吨。

上半年融达锂业原矿开采42.14万吨,选矿12.94万吨,生产锂精矿2.37万吨,其中2.3万都卖给了管理的锂盐厂,销售金额仅为2.9亿,折合每吨锂精矿1.26万,净利润1.93亿,同比增长2893.19%。

假设融达锂业所产的锂精矿供应给自己的长和华锂,那么呈现出来的利润水平必然还会大幅增长,但是却全部供给了融捷锂业(至于原因大家可以自行脑补)。

●未来锂矿扩产的焦点—鸳鸯坝项目

自2020年3月开始,公司启动了鸳鸯坝年产250万吨锂矿精选项目,并且于当年12月完成了向实控人吕老板的非公卡发行,募资高达3.3亿全部用于鸳鸯坝项目,可见这个项目的重要性!

虽然时间过去了两年,鸳鸯坝项目还没有见到投产,其实这个项目并不是没有动工,不仅土地和项目备案获得了批复,并且已经完成了两次的环评公示,只是还没有拿到正式批文而已。

根据公司董秘披露,现有锂矿产能如果满产可以达到7-8万吨锂精矿,而参股的融捷锂盐厂对于锂精矿的满产需求却高达16万吨,也就是说自给率仅为50%。

而鸳鸯坝250万吨锂矿采选项目投产之后每年可产出锂精矿47万吨,叠加现有的七八万吨锂精矿产能,未来实际产出可达55万吨。

除此之外,对于公司锂电设备领域的增长趋势有些人过于担心,只能说你太杞人忧天了!因为在前期的文章中笔者曾经写道,公司实控人吕老板手中的融捷集团是比亚迪第四大股东,并且吕老板自己也是第三大股东,合计持有13.52%的股权,仅次于王老板,同时还是比亚迪的副董事长,并且人家俩个的关系还多着更深一次!

你说比亚迪首选的供应商会是谁?无论是锂电设备还是锂盐,都必将是吕老板旗下的公司!

笔者认为:未来来看,鸳鸯坝项目不仅可以解决现有锂盐厂的原材料自给率达到100%,并且还将会用于富余产能39万吨,联营锂盐厂产能扩建完全不是问题,并且上市公司仍然由富余产能支持自建锂盐产能!

39万吨锂精矿富余产能理论上可以供给近4.9万吨锂盐的需求,而联营的锂盐厂规划产能仅为4万吨,也就是说未来新建产能不会超过2万吨,多出来的产能可能可能会通过上市公司自建锂盐产能,并且完全可实现原材料的自供率达到100%。


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