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后疫情时代全球矿业发展:既要看到风险,也要看到机遇

2022-11-24 17:16:03 701

摘要:◎记者 李平/文经济全球化,经营国际化,打破了国与国之间、地域与地域之间的界限。6月24日,北京气候宜人,最高温度不到25摄氏度。2021国际矿产品投资与发展高峰会议在这样的气候中拉开帷幕,可谓恰逢其时。围绕后疫情时代全球矿业发展机遇与挑战...

◎记者 李平/文

经济全球化,经营国际化,打破了国与国之间、地域与地域之间的界限。

6月24日,北京气候宜人,最高温度不到25摄氏度。2021国际矿产品投资与发展高峰会议在这样的气候中拉开帷幕,可谓恰逢其时。

围绕后疫情时代全球矿业发展机遇与挑战,本次会议通过新兴产业矿产品专题会、热点矿产品专题会、专题圆桌会等形式,邀请业内人士共同研讨在新兴产业中发挥关键作用的矿产资源、市场关注度高的矿产品价格走势、未来矿产品投资区域,及双循环对于矿业的机遇和挑战等热点话题。

出席本次会议的人数已经远远超出预期,不少矿业领域的代表不得不在后排站着听会。

当前疫情仍在全球蔓延,疫苗生产、分发、接种进展不一,世界经济复苏不稳定不平衡,国际产业链供应链布局深刻调整。在全球经济衰退、能源资源需求萎缩的情况下,中国经济迅速企稳,能源资源需求快速回升,中国强劲需求支撑了全球矿产品市场回暖复苏。在这样的背景之下,矿业企业的走向必然会引起业内的高度关注。

中国企业海外投资风险犹存

“全球经济恢复迹象明显,美国2021年一季度环比折年率增长6.4%,2021年5月份英国、德国、美国、意大利等经济体制造业PMI指数均在60以上,巴西、越南、印尼等发展中经济体制造业PMI也超过50。”国家发改委对外经济研究所、中国宏观经济研究院研究员李大伟表示。

尽管全球经济有缓慢恢复的迹象,不过,在李大伟看来,中国企业海外投资仍存在三大风险。

风险点之一:疫情的不确定性。变异病毒已经导致英国、俄罗斯等疫情反弹,未来发展前景仍有待观察。随着各国重启经济、解除封锁,类似印度的疫情大暴发仍有再次出现的可能性。

风险点之二:美国经济增长内生动力不足。随着政府福利政策的减弱,4月份个人收入已经下降,未来消费能否有效支撑经济增长有待观察;2021年5月,虽然美国失业率降至5.8%,但劳动参与率仅为61.5%,较疫情前降低1.8个百分点;产业链供应链不畅仍然制约美国供给端复苏。

风险点之三:大宗商品价格高企。美元流动性泛滥和供求关系紧张,共同推动大宗商品价格持续上升,短期内供求关系很难发生根本性转变。

“当前,关键矿产品的安全供应问题,成为重要关注领域。”紫金矿业集团股份有限公司执行董事、常务副总裁林泓富的观点,或许是对中国资源性产品供需形势的一种警示。此外,气候目标驱动,铜、镍、钴、锂等关键矿产品进入20年以上景气周期;大宗商品内部财富结构深刻变化调整,传统石化能源利益比重逐步下降,关键金属产品利益比重逐步上升;关键金属原材料在清洁能源产业链条中的成本占比会逐步提升。

为应对全球供应链的不确定性,作为中国有色金属领域代表性企业之一的高管,林泓富的建议具有一定的共性。他提出了解决问题的四大方案,一是坚持全球化发展战略,助力全球清洁能源结构转型。二是提高关键矿产资源国内自给率,以有效平抑和调节市场价格,保障资源供应安全。三是加强行业自律,促进有色金属产业链的协调健康发展。四是持续提高中国有色金属行业的全球竞争能力。

中银国际控股有限公司首席经济学家程漫江认为,中美有许多局部合作议题,包括应对气候变化、达成全球统一税率和共同提振全球增长等。

她表示,索罗斯在2009年美股触底时提出一个论断,美国经济在金融危机后复苏过程看起来会像“倒平方根符号”,即经济在触底后进入一轮反弹,而后会再度减速,进入一个低于原来潜在增速的增长期。疫情冲击与金融危机不同,更像是持续时间较长的自然灾害,但也存在类似的复苏悬崖。

“国际矿业资源向头部集中,全球4%的矿业上市公司市值占比80%,前十大矿业公司占据全球超过一半的主要矿产资源,控制全球铁矿资源达82%、铝土矿资源达60%。”赤峰黄金副董事长、总裁吕晓兆说,国际大型矿业公司高度金融化,美国、澳大利亚、加拿大、日本、巴西、英国等国家的国际大型矿业公司金融机构持股比例一般在50%以上。

“中国在初级矿产品生产方面较弱,在初级矿产品生产和全球主要矿种最大的生产商方面,中国公司数量有限。”尽管中国企业表现有些不尽人意,不过在吕晓兆看来,中国铜、金资源国际合作势头不错,未来有望出现排名靠前的大型矿业公司,比如紫金、五矿等。

中国五矿化工进出口商会副会长刘中慧表示,随着经济的快速发展和人口的不断增长,对矿产资源的需求与日俱增,全球性的矿产资源投资合作加强。当前,国际社会在广义企业社会责任议题上对于投资企业的软性要求越来越严格。这使我国企业深入参与国际投资合作遇到了难得的历史机遇,同时也面临较大的挑战。

“社会责任风险成为中国企业开展国际矿业合作的重要风险因素。”刘中慧认为,构建良好的社会责任管理体系及内外沟通机制,将有效帮助企业在运营中规避各类环境、社会类问题,并为企业营造积极、稳定的运营环境,获得在运营所在地更长远的发展可能。

矿产品价格上涨背后的逻辑

今年初以来,受资本市场流动性增强的刺激,大宗金属矿产品的代表品种铜、铁矿石价格不断上行。截至4月份,主要金属矿产品价格平均涨幅近70%。

中国金属矿业经济研究院首席研究员左更分析了近期大宗金属矿产品价格上涨背后的逻辑。

逻辑一:大幅增加的全球资本流动性推高了大宗金属矿产品价格。从2020年4月至2021年3月,仅全球前三大经济体的M2增加值就高达43万亿元以上,致使全球范围内资本流动性大幅增加。资本的“偏好设置”导致资本向相对资金较为安全的大宗金属商品市场靠拢,成为推高商品价格的重要推手。

逻辑二:各国抗疫结果差别使得金属矿产品供需格局发生变化。作为全球经济最重要的两个经济体,美国和中国的经济增长,尤其是中国经济的快速增长,带动了大宗金属商品价格的恢复和反弹。

“此轮大宗金属原料市场价格暴涨远不同于以往,实体经济对应的主要概念是‘消费’和‘生产’,主要围绕商品和服务展开,而以货币和资本的活动则是‘金融’的核心,金融危机的暴发一定是货币与资本的活动严重偏离了现实产品市场,新冠肺炎疫情接续了次贷危机中各国放水资金对经济的‘海啸’冲击。”左更表示。

统计显示,中国在铜、镍、锂、钴等金属品种的全球消费量比重很大,在全球大宗金属商品市场中的供需影响力越来越大。

资料显示,中国金融行业进步斐然。在2020年全球金属品种的成交量排名中,中国金属品种包揽前4名,在前20强中占有11席。

记者注意到,在抗击新冠肺炎疫情中,中国率先摆脱疫情困扰,国民经济迅速恢复。而全球金属矿业供应端主要国家依旧难能摆脱新冠疫情的缠绕,经济恢复依旧乏力。

期间,中国为世界环境发展做出的“碳中和”限期达标的承诺,被资本解释为供需的“不平衡”。国际货币基金组织(IMF)对今年中国经济充满信心,并预测中国经济将强劲增长8.4%,中国成为全球经济复苏的“主心骨”和重要引擎。

有观点认为,从大宗商品价格周期上看,其价格趋势历时时间长,价格走势难以在短时间内改变。从理论上分析,本轮大宗金属矿产品价格上行趋势在短期内仍将保持,难言见顶。此轮以铜、铁为代表的大宗金属商品价格,在未来一段时间内,保持上行或高位震荡的几率依然较大。

潜在的通胀危机严重威胁中国经济高质量发展,中国PPI指数与CPI指数之间的剪刀差在扩大,下游消费受阻明显,通货膨胀风险增大。

面对自2020年3月后由资本推动引发的大宗金属矿产品价格的暴涨,我们必须认清大宗商品运行的长周期性特点。平抑大宗金属商品价格大幅波动的关键在于,既要继续大力规范金融市场秩序,严打资本投机炒作;又要严查市场恶意操纵行为,规范市场的有效交易。

在左更看来,面对大宗金属矿产品价格在资本推动和市场恶意炒作下的飞涨,有效、关键和唯一的步骤就是,必须坚持在以国内大循环为主、国内国际双循环相互促进的新发展格局下,对实体经济与金融市场的双向调节和有效、有力的政府政策纾解。

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